增強(qiáng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的能力，將在活躍市場(chǎng)、增進(jìn)效率、創(chuàng)造就業(yè)、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、保持社會(huì)穩(wěn)定和提高國(guó)民生活水平等方面發(fā)揮巨大的作用。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)都在進(jìn)行兩種經(jīng)營(yíng)：一種是產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，而另一種是資本運(yùn)營(yíng)。產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)是以物化為基礎(chǔ)，通過(guò)不斷強(qiáng)化物化資本，提高市場(chǎng)資源配置效率，獲取最大利潤(rùn)的商品生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。資本運(yùn)營(yíng)是指企業(yè)通過(guò)對(duì)可以支配的資源和生產(chǎn)要素進(jìn)行組織、管理、運(yùn)籌、謀劃和優(yōu)化配置，以實(shí)現(xiàn)資本增值和利潤(rùn)最大化。

資本運(yùn)營(yíng)涵蓋整個(gè)生產(chǎn)、流通過(guò)程，既包括金融資本運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)與無(wú)形資本運(yùn)營(yíng)，又包括產(chǎn)品的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)。資本的生命在于運(yùn)動(dòng)，資本運(yùn)營(yíng)是建立在資本充分流動(dòng)的基礎(chǔ)之上的，企業(yè)資本只有流動(dòng)才能增值，資產(chǎn)閑置是資本最大的流失。

一方面，企業(yè)要通過(guò)兼并、收購(gòu)等形式的產(chǎn)權(quán)重組，盤(pán)活沉淀、閑置、利用效率低下的資本存量，使資本不斷流動(dòng)到報(bào)酬率高的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)上，通過(guò)流動(dòng)獲得增值的契機(jī)。另一方面，企業(yè)要縮短資本流動(dòng)過(guò)程，加快資本由貨幣資本到生產(chǎn)資本，由生產(chǎn)資本到商品資本，再由商品資本到貨幣資本的形態(tài)轉(zhuǎn)換過(guò)程，以實(shí)現(xiàn)資本的快速增值。

企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)是建立在規(guī)范化的公司產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)上，沒(méi)有界定清晰的產(chǎn)權(quán)、規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)和合理有效的股權(quán)流動(dòng)機(jī)制，真正的公司并購(gòu)、重組等資本運(yùn)營(yíng)行為是難以產(chǎn)生和發(fā)展的。

在清晰的產(chǎn)權(quán)界定基礎(chǔ)上，企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)行為有助于推動(dòng)產(chǎn)權(quán)的合理流動(dòng)，盤(pán)活存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值型管理和優(yōu)化重組，進(jìn)而促進(jìn)資源的科學(xué)配置與有效流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源配置的優(yōu)化。同時(shí)，企業(yè)運(yùn)用兼并、收購(gòu)、重組等資本運(yùn)營(yíng)方式，推動(dòng)公司產(chǎn)權(quán)的聚合與裂變，可以進(jìn)一步促使公司產(chǎn)權(quán)明晰化。

資本運(yùn)營(yíng)的核心是并購(gòu)。所謂并購(gòu)，即兼并與收購(gòu)的總稱，是一種通過(guò)轉(zhuǎn)移公司所有權(quán)或控制權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本擴(kuò)張和業(yè)務(wù)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)手段，是企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的重要方式。并購(gòu)的實(shí)質(zhì)是一個(gè)企業(yè)取得另一個(gè)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)權(quán)或股份，并使一個(gè)企業(yè)直接或間接對(duì)另一個(gè)企業(yè)發(fā)生支配性的影響。并購(gòu)是企業(yè)利用自身的各種有利條件，比如品牌、市場(chǎng)、資金、管理、文化等優(yōu)勢(shì)，讓存量資產(chǎn)變成增量資產(chǎn)，使的資本運(yùn)動(dòng)起來(lái)，實(shí)現(xiàn)增值。

并購(gòu)的效應(yīng)包括：1、佯量資產(chǎn)的優(yōu)化組合效應(yīng)；2、資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)者的結(jié)合效應(yīng)；3、經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換效應(yīng)；4、劣質(zhì)資產(chǎn)淘汰效應(yīng)；5、產(chǎn)品升級(jí)換代效應(yīng)；6、進(jìn)入利潤(rùn)水平更高的行業(yè)。

并購(gòu)方式按被并購(gòu)對(duì)象所在行業(yè)分有：

1、橫向購(gòu)并，是指為了提高規(guī)模效益和市場(chǎng)占有率而在同一類產(chǎn)品的產(chǎn)銷部門(mén)之間發(fā)生的并購(gòu)行為。

2、縱向購(gòu)并，是指為了業(yè)務(wù)的前向或后問(wèn)的擴(kuò)展而在生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)的各個(gè)相互銜接和密切聯(lián)系的公司之間發(fā)生的并購(gòu)行為。

3、混合購(gòu)并，是指為了經(jīng)營(yíng)多元化和市場(chǎng)份額而發(fā)生的橫向與縱問(wèn)相結(jié)合的并購(gòu)行為。

按并購(gòu)的動(dòng)因分：

1、規(guī)模型購(gòu)并，通過(guò)擴(kuò)大規(guī)模，減少生產(chǎn)成本和銷售費(fèi)用。

2、功能型購(gòu)并，通過(guò)購(gòu)并提高市場(chǎng)占有率，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

3、組合型購(gòu)并，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，減少風(fēng)險(xiǎn)。

4、產(chǎn)業(yè)型購(gòu)并，通過(guò)購(gòu)并實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一體化，擴(kuò)大整體利潤(rùn)。

5、成就型購(gòu)并，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)家的成就欲。

按并購(gòu)后被并一方的法律狀態(tài)分：

1、新設(shè)法人型，即并購(gòu)雙方都解散后成立一個(gè)新的法人。

2、吸收型，即其中一個(gè)法人解散而為另一個(gè)法人所吸收。

3、控股型，即并購(gòu)雙方都不解散，但一方為另一方所控股。

企業(yè)作為運(yùn)用資本進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的單位，是資本生存、增值和獲取收益的客觀載體。企業(yè)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行組織與管理，實(shí)質(zhì)上是對(duì)資本進(jìn)行運(yùn)籌與規(guī)劃，任何企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都是根植于資本運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)之上，都必須借助于資本形式轉(zhuǎn)換。

隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步成熟，法律法規(guī)的不斷完善，懂得資本運(yùn)營(yíng)，掌握和熟練運(yùn)用各種方法，是企業(yè)家必做的基本功與必修課。

本文節(jié)選自七鼎咨詢《資本引爆》課程，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處

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